Roll (1984)

新研究提出基于流动性的算法交易策略审计方法

一篇新的研究论文提出了一种通过分析交易和价格历史来审计算法交易策略的方法。该研究引入了一个统计量，可以识别策略是净流动性消耗者还是提供者，并与Kyle（1985）的信息交易者/做市商二分法进行了类比。该统计量也作为非流动性的代理指标，在理解福利损失和强制抛售外部性方面具有潜在应用，并使用2016-2025年的CRSP股票数据进行了校准，包括COVID-19大流行等时期。